投资组合管理：基于Markowitz理论和国际资产定价模型理论
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华南理工大学广州学院 经济学院 国际经济与贸易1(2)班
指导教师 王金鹏
（说明：红色字体为操作说明，阅读后请删除，蓝色字体需要被相应内容替换）
（有关数据呈现方式：使用Excel计算的结果，通过改变单元格格式—数字—科学计数—小数位4位，代写Matlab则先将数据导入到Excel中，然后采取前述相同方法改变格式，科学计数，小数4位）
摘要：本报告分为七个部分: 第0部分为理论综述，简要介绍所需的Markowitz理论和资本资产定价模型理论；第1部分介绍数据获取途径和处理方式；第2，3部分根据Markowitz理论计算投资组合的风险收益，分别代写Excel和代写Matlab为计算工具；第4部分通过代写Matlab绘制投资组合的有效前沿；第5部分根据国际资产定价模型ICAPM估算8支股票的收益率；第6部分构建两支投资基金并且使用绩效指标进行评估
0 理论概述
- 投资组合有效前沿:
以两个资产A,B为例风险和收益分别为, , , , 两个资产间的收益率相关系数。通过改变A,B 权重，我们可以获得一系列的投资组合，其风险收益关系为如下曲线，我们定义红色区域为投资组合的有效前沿
- 资产间相关系数对组合的收益率和风险的影响
依然考虑上述资产组合，这一次假设两个资产间的相关系数分别为+1，+0.5，0，-0.5，-1，可以得到5条风险收益曲线，
风险资产与市场的组合(资本市场线CapitalMarket Line CML)
这一次将资产A替换为无风险资产其收益率和风险为，, 将B替换为市场，其收益率与风险为，, 通过构建20个组合我们得到收益率风险曲线为：
- 资产定价模型（证券市场线Security Market Line SML与特雷诺指数Treynor Ratio）
1 数据获取和股票基本信息
本文通过Wind金融客户端直接抽取如下8支股票的交易信息
- 证券名称，证券代码，总股本
- 证券名称，证券代码，总股本
- 证券名称，证券代码，总股本
- 证券名称，证券代码，总股本
- 证券名称，证券代码，总股本
- 证券名称，证券代码，总股本
- 证券名称，证券代码，总股本
- 证券名称，证券代码，总股本
以及上证, 深证综合指数价格
通过机构网站：
（1）美国美联储网站：美元利率汇率
（2）英国英格兰银行网站：英镑利率汇率
（3）欧洲中央银行网站：欧元利率汇率
（4）日本银行网站：日元利率汇率
（5）中国银行网站：人民币利率汇率
（6）Google Finance: FTSE 100,
（7）Google Finance: Nikkei 225,
（8）Google Finance: S&P 500
2 通过Microsoft Excel建模 （任务1：Markowitz理论计算固定组合的风险收益）
- 以上8支股票（股票名称1， 股票名称2，。。。）的平均收益率μ分别为：
（将《操作步骤》第一部分第5步结果粘贴至此）
- 收益率协方差矩阵σ（将第6步结果粘贴在单元格中）
| 股票1 | 股票2 | |||||||
| 股票1 | ||||||||
| 股票2 | ||||||||
- 8种投资品按照相同权重（总购买金额）进行组合，因此权重向量w为：
（0.125，0.125，0.125，0.125，0.125，0.125，0.125，0.125）
- 投资组合的收益率为向量乘积(此处粘贴第10步结果)
- 投资组合的风险为矩阵乘积=(此处粘贴第11步结果)
3 通过代写Matlab抽取数据并建立模型（任务2：Markowitz理论计算固定组合的风险收益）
- 股票平均收益率向量ExpR=(此处粘贴第二部第3步结果)
- 收益率协方差矩阵ExpCov=(此处粘贴第二部第4步结果,矩阵会占用多行)
- 投资组合收益率为(此处粘贴第二部第5步结果)
- 投资组合风险为(此处粘贴第二部第6步结果)
4 通过代写Matlab绘制投资组合有效前沿 (任务3：Markowitz理论求解投资组合)
- 这8只股票的投资组合有效前沿为
（此处粘贴第3部分第2步）
- 有效投资组合的权重比例为（前10组）（表格中填写第3步信息）
| 投资组合排名 | 股票名 | 股票名 | 股票名 | 股票名 | 股票名 | 股票名 | 股票名 | 股票名 |
| 1 | ||||||||
| 2 | ||||||||
| 3 | ||||||||
| 4 | ||||||||
| 5 | ||||||||
| 6 | ||||||||
| 7 |
5 根据国际资本资产定价模型ICAPM估计各支股票收益率
- SRP外汇风险溢价 (5位小数)
| USD | GRP | EUR | JPY | |
| SRP |
- 证券收益率与外汇收益率的相关系数
| USD | GRP | EUR | JPY | |
| 股票（1） | ||||
| 股票（2） | ||||
| 股票（3） | ||||
| 股票（4） | ||||
| 股票（5） | ||||
| 股票（6） | ||||
| 股票（7） | ||||
| 股票（8） |
- 收益率标准差
| 证券名称 | 收益率标准差 | 外汇名称 | 收益率标准差 |
| 股票（1） | USDCNY | ||
| 股票（2） | GBPCNY | ||
| 股票（3） | EURCNY | ||
| 股票（4） | JPYCNY | ||
| 股票（5） | |||
| 股票（6） | |||
| 股票（7） | |||
| 股票（8） | |||
- 系数
| USD | GRP | EUR | JPY | |
| 股票（1） | ||||
| 股票（2） | ||||
| 股票（3） | ||||
| 股票（4） | ||||
| 股票（5） | ||||
| 股票（6） | ||||
| 股票（7） | ||||
| 股票（8） |
- 无风险收益=
- 世界市场收益=
- 世界市场风险溢价=
- 股票与世界市场的相关系数和系数
| 与世界市场相关系数 | 与世界市场系数 | |
| 股票（1） | ||
| 股票（2） | ||
| 股票（3） | ||
| 股票（4） | ||
| 股票（5） | ||
| 股票（6） | ||
| 股票（7） | ||
| 股票（8） |
- 证券收益率计算过程和结果
| 证券名称 | ||||||
6 模拟证券投资基金
本题目将考查两只投资基金，构成基金的资产为前述8只股票，业绩基准为上证（深证）指数。第一只基金为8只股票的简单组合，权重均为1/8。第二只基金的资产依然为8只股票，但是权重未知，需要通过计算获得。获得后计算两支基金的相应指标
- 以跟踪误差Tracking Error为目标函数，计算获得的权重为：（权重小数点后保留6位，如0.123456）
| 股票 | ||||||||
| 权重 |
- 两支基金与业绩基准的收益率序列对比图：（请使用你的结果替换下图）
- 两支基金的绩效对比：
简单型投资组合基金 指数追踪型基金 Sharpe Ratio Treynor Ratio Information Ratio 
Sharp Ratio , 是投资组合（基金）的收益率均值，是无风险利率，取值1.5%，为收益率的标准差
Information Ratio , 分别代表基金的收益率序列（向量）和基准序列（即上证，深证指数）
，是基金的平均收益率，是无风险利率，取值1.5%，为投资资金对上证（深证）的系数
