疑难解答

　　1958年，美国经济学家莫迪利亚尼和米勒（Modigliani and Miller）在《美国经济回首》（American Economic Review）上颁发的《成本本钱、公司财政以及投资理论》（“The Cost of Capital,Corporation Finance ,and the Theory of Investment”）。这篇文章接头了在完美市场上，没有税收等环境下，成本布局对公司代价的影响，这就是著名的MM 定理。跟着时间的推移，MM 本人对初始的MM 定理举办了批改 … 继续阅读“莫迪里亚尼-米勒定理”

　　所谓买入返售业务，是指贸易银行（逆回购方，即资金融出方）与金融机构（正回购方，即资金融入方）凭据协议约定先买入金融资产，再按约订价值于到期日返售给该金融机构的资金融通行为。 　　“好比说，某银行想向其大客户放贷，但由于授信额度或其他原因受限而放不出去，此时银行找到信托公司，创立一个单一信托向企业放贷。” 雷鹏说，“那单一信托放贷的钱由谁给？该银行就找到别的一家银行，让其买下这个信托。而第一家银行则向买信托的银行出具一份兜底函，信托到期后溢价买复书托收益权。” 　　买入返售证券(Buying … 继续阅读“买入返售(Purchases of resale)”

　　银行理工业品，凭据尺度的表明，应该是贸易银行在对潜在方针客户群阐明研究的基本上，针对特定方针客户群开拓设计并销售的资金投资和打点打算。在理工业品这种投资方法中，银行只是接管客户的授权打点资金，投资收益与风险由客户或客户与银行凭据约定方法两边包袱。 　　银监会出台的《贸易银行小我私家理财业务打点暂行步伐》对付“小我私家理财业务”的界定是，“贸易银行为小我私家客户提供的财政阐明、财政筹划、投资参谋、资产打点等专业化处事勾当”。贸易银行小我私家理财业务凭据打点运作方法的差异，分为理财参谋处事和综公 … 继续阅读“银行理工业品(Bank financial products)”

　　全额结算（gross settlement）付出系统对各金融机构的每笔转账业务举办一一对应结算，而不是在指按时点举办总的借、贷方净额结算。 　　按结算产生时间的差异，全额结算又分为：（1）按时结算。付出结算会合在营业日系统运行期间的一个指按时刻，如这一时刻为日终，则称为日终结算。（2）及时结算。付出结算在营业日系统运行期间的任何时刻都可举办，付出指令随时发送随时处理惩罚，属于资金转账指令处理惩罚和资金结算同步、一连举办的及时全额结算（real-time gross settlement）。

　　系统风险即市场风险，即指由整体政治、经济、社会等情况因素对质券价值所造成的影响。系统风险包罗政策风险、经济周期性颠簸风险、利率风险、购置力风险、汇率风险等。这种风险不能通过度手投资加以消除，因此又被称为不行分手风险。 系统风险可以用贝塔系数来权衡。 　　系统风险即市场风险，即指由整体政治、经济、社会等情况因素对质券价值所造成的影响。系统风险包罗政策风险、经济周期性颠簸风险、利率风险、购置力风险、汇率风险等。对系统风险的识别就是对一个国度一按时期内宏观的经济状况作出判定。就是指对整个股票市场或 … 继续阅读“系统性风险（systemic risk）”

　　债务东西是金融东西傍边会形成债权债务的一类东西，如各类债券。债务东西投资是浮动利率投资。

　　1提出 　　股权溢价之谜(The equity premium puzzle)最早由梅赫拉（Rajnish Mehra）与普雷斯科特（Prescott）于1985年提出，他们通过对美国已往一个多世纪的相关汗青数据阐明发明，股票的收益率为7.9%，而相对应的无风险证券的收益率仅为 1%，个中溢价为6.9%，股票收益率远远高出了国库券的收益率。进一步，又对其他发家国度1947—1998年的数据阐明发明同样存在差异水平的溢价。 　　金融理论将风险资产高出无风险利率的超额期望收益率表明为风险的数量乘 … 继续阅读“股权溢价之谜(The equity premium puzzle)”

　　金融学上，对冲（hedge）指特意减低另一项投资的风险的投资。它是一种在减低贸易风险的同时仍然能在投资中赢利的手法。一般对冲是同时举办两笔行情相关、偏向相反、数量相当、盈亏相抵的生意业务。行情相关是指影响两种商品价值行情的市场供求干系存在同一性，供求干系若产生变革，同时会影响两种商品的价值，且价值变革的偏向概略一致。偏向相反指两笔生意业务的交易偏向相反，这样无讲价值向什么偏向变革，老是一盈一亏。虽然要做到盈亏相抵，两笔生意业务的数量巨细须按照各自价值变换的幅度来确定，概略做到数量相当。 　　 … 继续阅读“对冲（hedge）观念”

　　债券买断式回购生意业务（Bonds outright repo，亦称“开放式回购”，简称“买断式回购”）是指债券持有人（正回购方）在将一笔债券卖给债券购置方（逆回购方）的同时，生意业务两边约定在将来某一日期，再由卖方（正回购方）以约订价值从买方（逆回购方）购回相等数量同种债券的生意业务行为。 　　债券买断式回购生意业务，亦称债券必断式回购生意业务（2012年6月1日出书的《证券生意业务》），通过卖出一笔国债以得到对应资金，并在约按期满后以事先商定的价值从对方购回同笔国债的为融资方(申报时为买 … 继续阅读“开放式回购（Bonds outright repo）”

　　银行清算，指各金融机构之间通过付出中介（中国人民银行）举办审查及转入的金融勾当。 　　银行清算指配置清算系统安详暗码利用步伐，生本钱有清算密钥和改换密钥，接管和审查管帐柜台传入的汇划清单等管帐凭证，复核确认无误后上网发送，录入或吸收管帐柜台传来的查询和查复信息，监控清算设备运行状况、网络通讯状况、相邻结点事情状态等，与上下联行和有关部分接洽，担保清算数据流通等事情。 　　中国人民银行专门执行中央银行职能后，成为各金融机构的付出中介，对金融体系提供的付出清算处事主要表此刻同城和异地清算。 　　 … 继续阅读“银行清算( Clearing bank )”